解密中关村协同 :“1+1+N”创新运营模式 做双向协同母基金

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中关村协同创新投资基金 总经理——孙次锁

 

长期从事投资工作,历任中关村发展集团投资部副部长、中芯北方副总经理等职务,担任过9家被投企业董事、监事。毕业于北京交通大学,获得工学硕士学位。

 

拥有10年高管从业经验,先后在央企、民企创业、外企、地方国企有任职经历。

 

曾主导或参与投资十多个高科技企业,涉及天使、VC、PE等各个阶段。主导投资案例有兆易创新、文安科技、精进电动、瑞健高科、和利时、钢研纳克等。

 

“所有的基金归根到底是为了促进产业发展,促进实业发展,实体经济发展。这是基金的意义本身。”中关村协同创新投资基金管理有限公司总经理孙次锁说。

 

作为“全国首只区域协同投资基金”,中关村协同创新投资基金承担着对接产业资源的角色,为各有需要的地方对接中关村的资源,将中关村的科技成果、项目资源、人才等对接给地方,更加凸显着母基金的“母性”。

 

这次《母基金周刊》走近中关村协同创新基金,解读政府背景、市场化运营的引导性母基金的独特投资逻辑。

配套体制实现双向协同

 

据介绍,中关村协同创新基金采用了双向协同策略,对外跟地方政府把当地产业资源和基金相结合,对内打造一个小生态,包括基金、项目的投资融资再到未来的退出提供增值服务。

 

通过帮助当地优质企业解决问题,可以解决就业,上缴税收,优化上市公司收入结构,从而促进产业升级和优化。这就不得不提中关村协同创新投资基金成立的背景。

 

随着近年来经济发展进入新常态,产业转型升级成为不可避免的课题,而产业转型升级一个很重要的保障就是要有科技的创新。

 

中关村作为支撑北京科技创新、聚集人才的重要区域,承担着以科技成果转化带动经济发展的诸多责任,尤其是十八大以后,国家十分重视“大众创新,万众创业”,同时要求中关村形成和积累的科技成果、产业园区运营经验、人才等等,不仅要服务首都,还要将这些优势向各地辐射,为各地的创新发展起到一定的带动作用。

 

为落实国家京津冀协同发展战略、发挥中关村示范引领和辐射带动作用的重要举措,中关村发展集团内部逐渐形成了“一司一金”的规划思路,其中“一金”就是现在的中关村协同创新投资基金。

 

孙次锁认为,“不同地区的资源适应发展不同的产业,因此需要将特定的产业、人财物、土地资源生态环境整合到一起。”

 

中关村有着得天独厚的优势。作为科技创新的“试验田”,2017年,中关村企业发明专利授权量约1.9万件;日均新设立科技型企业80家;涌现独角兽企业67家,约占全国一半、全球的近1/4;企业总收入突破5万亿元;拥有中央“千人计划”专家1343名,占全国近20%……

 

截至2017年年末,中关村拥有上市公司总数318家,总市值超过5.5万亿元;创业板上市公司92家,约占全国的1/7,新三板挂牌企业1618家,占全国的13.9%;发生的天使投资和创业投资项目及金额均占全国1/3以上,中关村成为全国风险投资最活跃的区域之一。

 

与此同时,地方在发展这些产业的时候不可避免的会遇到一些困难或者需要中关村提供支持的地方。比如,很多地方正在发展的战略新兴产业,大多能够在中关村找到相应的产业资源和技术成果;再比如有的地方的上市公司做企业转型需要一些并购,这个时候就可以将中关村的资源进行对接。

 

在这个过程中,中关村协同创新投资基金不局限于某个特定产业,关键是这个产业在当地本身有一定的资源和基础,且适合在当地发展,原则上必须是战略新兴产业。

 

在后续子基金的建设过程中,中关村协同创新投资基金也会充分考虑当地的产业背景,对接该产业的相关项目资源进行匹配,进而在当地形成大健康类的重点产业集群效应。
 

“1+1+N”创新市场化运营

 

中关村协同创新基金采取的是母子基金双层架构运作,即“1+1+N”的模式,“1”支母基金,下设“1”支协同科创子基金,“N”支面向各合作区域的“协同发展子基金。”——孙次锁

 

采用母子基金“1+1+N”模式有助于进一步放大基金规模,同时发挥中关村协同创新基金的经验和优势帮助地方进行产业资源对接和基金后续投资业务的开展。

 

另一项方面,更加市场化的模式设置,有助于子基金管理团队进行项目筛选和推荐给地方,提高基金的运作效率。中关村协同基金从中扮演协调的角色,“帮忙不添乱”,从而将子基金的资源和地方的需要更加高效的对接一起来。

 

母基金已于2016年3月成立,规模20亿元,子基金规模80亿,管理总规模100亿元,由中关村发展集团联合15家地方政府和金融机构共同发起设立,子基金也正在逐步建立起来。

 

“第二个一非常重要,我们要做一支直投基金,规划规模是三十个亿,为各个GP提供项目源一个很重要的手段。有些项目我们能搜到我们合作的GP他们搜不到,有些项目个我们能投进去他们投不进去,所以大家是共赢的。”孙次锁介绍。

 

未来,基金成立后的主要投资方向是“大信息、大健康、大环保、大智造”这四大领域,目前已经储备项目500多个。项目源以北京的中关村科技产业园区及创新孵化的优质项目为主,同时吸收全国各地的优质项目资源。

 

“做母基金未来光靠有钱是不行的,要从做生态的角度去考虑。我们搭建了一个生态,就是能够为我们合作的GP,提供从一个募资注册到项目推荐到项目退出全链条的增值服务。”孙次锁说。

 

2017年,母基金遇到了比较大的压力。一方面很多产业集团或者实业都设立自己的投资机构,另一方面资管新规出台之后,越来越多GP希望市场化母基金成为他们的出资人。

 

中关村协同创新基金挑选GP有一个总体的指导思想,“叫两个一,就是一流机构或一流机构出来的一流团队。”

 

孙次锁认为,母基金的专业性体现在两点:第一,在投资环节做市场化的专业尽调。这需要有自有的条款指引,进行前中后台的综合尽调。第二,投后管理。需要帮助被投基金全方位提升。

投资要具备什么样的能力?

孙次锁总结了四大能力:第一个是挖掘优质项目的能力;第二个是快速地专业判断的能力;第三个是说优化交易结构的能力;第四个是整合资源,提供增值服务的能力。

 

孙次锁认为,做母基金的人,第一应该有丰富的直投性经验,第二应该有很强的格局观,“做直投一般都是深入到一个很细分的领域做他的产业研究,项目分析,包括BD和最后的投验,但是做母基金他要跳出来,如果直投基金如果只投赛道,做母基金是投体育场。”

 

“如果你投的是奥运会的体育场那水平都很高,但是如果你投某个社区的运动会那你再怎么投它也起不来,所以要有格局观,这个格局要大,要能看到国际化和全球化,要有预见性和前瞻性。”孙次锁说。

 

来源:母基金周刊
https://www.fofweekly.com/chuangtouquan/1883.html